Oprindeligt offentliggjort af Taylor Wessing den 2026-01-12
Indblik i FCA's krypto-høringstrilogi: En praktisk guide
Tre høringsoplæg fra FCA, offentliggjort i slutningen af 2025, fastlægger de detaljerede regler for britiske kryptovirksomheder — fra handelsplatforme til markedsmisbrug. Vi gennemgår de centrale forslag og de vigtigste frister.
Hvis den britiske regerings udmelding i december 2025 var overskriften, er de tre høringspapirer offentliggjort af Financial Conduct Authority det med småt. Tilsammen udgør CP25/40, CP25/41 og CP25/42 den mest detaljerede regulatoriske ramme for kryptoaktiver, der nogensinde er udarbejdet af en større finansiel tilsynsmyndighed — og virksomheder, der opererer på det britiske marked, bør forstå, hvad de indeholder.
CP25/40: Rammen for aktiviteter
Det første papir tager fat på det bredeste spørgsmål: hvilke kryptoaktiviteter vil kræve godkendelse fra FCA? Svaret er reelt set dem alle. Handelsplatforme, mellemmænd, udlåns- og låntjenester, staking-udbydere og endda visse decentraliserede finansaktiviteter falder inden for rammerne. Større platforme — dem med en årlig gennemsnitlig omsætning på over £10 millioner — er underlagt yderligere forpligtelser, herunder krav om ikke-diskriminerende adgang og skærpede gennemsigtighedskrav.
For detailudlån specifikt foreslår FCA obligatoriske krav om overkollateralisering. Dette er et direkte svar på bølgen af kollapsede kryptoudlånsplatforme i 2022-2023 og signalerer, at tilsynsmyndigheden nøje har studeret branchens svigtmønstre.
CP25/41: Oplysningspligt og markedsmisbrug
Det andet papir indfører krav, der vil føles velkendte for enhver med erfaring fra de traditionelle værdipapirmarkeder. Udstedere, der søger optagelse på britiske handelsplatforme, skal udarbejde kvalificerende oplysningsdokumenter for kryptoaktiver — i bund og grund prospekter — herunder et tosiders resumé, der fremhæver de væsentligste risici. Reglerne om markedsmisbrug forbyder insiderhandel og markedsmanipulation, og store platforme skal overvåge on-chain-aktivitet for mistænkelige mønstre.
Det er her, reguleringen bliver for alvor nyskabende. At overvåge on-chain-aktivitet for markedsmisbrug udgør en teknisk udfordring uden direkte fortilfælde i den traditionelle finansverden. FCA kræver reelt, at platformene udvikler blockchain-analysekapacitet, der rækker langt ud over de nuværende branchestandarder.
CP25/42: Tilsynsmæssige krav
Det tredje papir fastlægger de finansielle buffere, som kryptovirksomheder skal opretholde. Kravene til egne midler spænder fra £75,000
Source: Taylor Wessing